Тестовое задание № 3
Правильны (П.) или неправильны (Неп.) следующие высказывания? Отметьте знаком (например, «птичкой») в нужном месте и объясните свой ответ:
1.Под налоговым щитом понимается отсутствие подоходных налогов на держателей ценных бумаг.
Налоговый щит - уменьшение размера налоговых обязательств компании, вызванное увеличением затрат, подлежащих вычету из облагаемого дохода (амортизационных отчислений и процентных платежей). Размер налогового щита равен ставке налога, умноженной на прирост таких затрат
2.Структура капитала, которая максимизирует рыночную оценку капитала компании также минимизирует, требуемую доходность акционерного капитала
Оптимизируя структуру капитала можно одновременно минимизировать средневзвешенную его стоимость и максимизировать рыночную стоимость.
3.Производственный риск фирмы зависит от изменчивости спроса на продукцию, затрат на ресурсы, возможности регулировать отпускные цены в зависимости от изменения затрат на ресурсы.
Производственный риск связан со всем тем, что может повлиять на производство продукции или услуг.
4.Горизонтальное слияние компаний предполагает объединение компаний по цепочки «поставщик-покупатель».
Горизонтальные слияния – объединение компаний, работающих на одном сегменте рынка; цель слияния — расширение доли рынка компании-покупателя, устранение конкурентов, укрупнение бизнеса для повышения его эффективности.
5. Если величина коэффициент «бетта» равна 1, дополнительная доходность акции выше дополнительной доходности рыночного портфеля.
Коэффициент «бета», показатель относительной неустойчивости цен отдельных акций. Определяется путем сопоставления изменений цены акции с изменениями в уровне цен всех других акций, измеряемом фондовым индексом «Стэндард энд Пур 500», для которого коэффициент «бета» равен 1,00. Цена акций с коэффициентом «бета» больше 1,00 имеет тенденцию возрастать или снижаться на больший процент, чем процентное увеличение или уменьшение индекса «Стэндард энд Пур 500», а цена акций с коэффициентом «бета» меньше 1,00 возрастает или падает на меньший процент по сравнению с процентом изменения этого фондового индекса.
6. Показатели ликвидности характеризуют способность компании выплачивать дивиденды по привилегированным акциям.
Показатели ликвидности характеризуют платежеспособность компании, а, следовательно, и способность выплачивать дивиденды по привилегированным акциям.
7. Анализ дисконтированного денежного потока основан на постоянной стоимости денег.
Дисконтированный денежный поток зависит от времени инвестирования, от ставки дисконтирования и от суммы, которую надеются получить. В связи с тем, что перечисленные показатели постоянно меняются со временем, постоянной стоимость денег не может быть.
8.Если чистая прибыль на акцию за отчетный период составила 40 руб., выплачены акционерам дивиденды в размере 12 руб. на одну акцию. Балансовая стоимость акции на начало года - 300 руб, а рыночная 400 руб., то, рентабельность собственного капитала 13,3%; доходность акции - 28%.
Рентабельность собственного капитала = 13,3%=(40/ 300*100%); доходность акции = 28%=(12+(400-300)/400). Показатели рассчитаны верно.
9. Прогноз объема реализации является ключевым моментом при формировании бюджета капитальных вложений, так как увеличение производственных мощностей при снижении спроса на продукцию приведет к убыткам или банкротству фирмы.
Формирование бюджета капитальных вложений базируется на прогнозе объема реализации продукции.
10. «Сальдо денежного потока варьирует по дням случайным образом» – предположение модели Стоуна.
Данная модель большее внимание уделяет управлению целевым остатком денежных средств. Верхняя и нижняя граница остатка денежных средств более размыты и подлежат уточнению в зависимости от информации о денежных потоках, ожидаемых в ближайшие несколько дней. Таким образом, действия предприятия в текущий момент определяются прогнозом на ближайшее будущее.
Список литературы